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Consultar: Programa de Ps-Graduao em Cincias Econmicas

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Ttulo [PT]: A disperso da inflao no regime de metas no Brasil : funes de reao para a determinao da taxa de juros
Autor(es): Maria Eduarda Pequito Tanus Amari
Palavras-chave [PT]:

Regime de metas de inflao (RMI), Brasil, Banco Central do Brasil, Regime de Metas, Funo de reao, Banco central do Brasil, Disperso da inflao, Inflao, Regime de metas - Brasil
Palavras-chave [EN]:
Inflation Targeting. Reaction Function of Central Bank. Inflation Dispersion. - Brazil
Titulao: Mestre em Teoria Econmica
Banca:
Maria Helena Ambrosio Dias [Orientador] - UEM
Mrcia Regina Gabardo da Cmara - UEL
Joilson Dias - UEM
Resumo:
Resumo: O objetivo deste trabalho analisar o regime de metas de inflao no Brasil no perodo de 2002 at 2014, para explicar as variaes realizadas na taxa de juros pelas decises do Comit de Poltica Monetria, com uma nova estrutura para a funo de reao. Para tanto, duas funes de reao para o Banco Central Brasileiro foram estimadas, utilizando a metodologia de Vetores Autorregressivos (VAR) e de Vetores Autorregressivos Estruturais (SVAR), para obter as relaes de curto e longo prazo, respectivamente, entre as variveis do modelo emprico. Deste modo, foi acrescida na funo de reao a varivel de desvio da inflao efetiva em relao sua mdia de longo prazo ao invs da meta, como melhor medida para captar a disperso da inflao. Alm disso, as expectativas do mercado foram includas na funo, por meio do ndice Bovespa, e a dvida lquida do setor pblico em proporo do PIB foi usada como uma varivel fiscal dentro do modelo emprico para representar a poltica monetria. As expectativas de inflao tambm fazem parte do modelo para fornecer o contedo forward-looking regra, juntamente com a taxa de cmbio efetiva real, como representante dos choques internacionais, e os valores defasados da Selic, para captar efeitos inerciais desta taxa. A questo dos choques da atividade econmica foi representada pelas variveis de variao do PIB e desvio da taxa de desemprego de sua tendncia de longo prazo, cada qual em um modelo, sendo isto, portanto, o que diferente em cada um deles. Os principais resultados encontrados so: a presena do forte componente inercial da taxa Selic; a significncia da varivel de expectativas de inflao e do ndice Bovespa, que preconizam o comportamento forward-looking do Banco Central, estando de acordo com as ideias do Novo Consenso Macroeconmico; importncia da varivel de desvio da inflao efetiva em relao a sua mdia de longo prazo, o que sugere que o Banco Central reage aos seus movimentos na tomada de deciso, ademais, este efeito ocorreu no sexto ms o que evidencia a defasagem da poltica monetria no Brasil (ou efeito calendrio); significncia das sries de variao do PIB e o desvio do desemprego, o que indica que o Banco Central observa movimentos na atividade econmica, e da varivel de dvida pblica em proporo do PIB, sugerindo que esta instituio tambm nota os movimentos da poltica fiscal.
As expectativas e o desvio da inflao, que so medidas de disperso, precisam ser bem ancoradas meta de inflao e, para tanto, a credibilidade no regime fundamental. Na ocorrncia de uma flexibilizao do mesmo, as expectativas podero sofrer alteraes, pois no so estticas, mas revisadas pelos agentes no decorrer do perodo. Portanto, o Banco Central deveria trabalhar na tentativa de conduzir a inflao para o centro da meta, e no se satisfazer em mant-la dentro do limite superior

Abstract: This study analyzes the inflation targeting regime in Brazil from 2002 to 2014, explaining the interest rate fluctuations made by the Monetary Policy Committee, by incorporating new variables to the reaction function. Therefore, two reaction functions to the Brazilian Central Bank were estimated using the Autoregressive Vectors (VAR) and Autoregressive Structural Vectors (SVAR) methodologies for short and long-term relationships, respectively, among the variables. The reaction function includes the variable of deviation of effective inflation from its long-term average rather than the goal, as a better measure to capture inflation dispersion. Moreover, market expectations were included in the reaction function, through the Bovespa index, and net public sector debt as a proportion of GDP. Inflation expectations are also part of the empirical model to provide forward-looking content to the rule, along with real effective exchange rate, as a representative of international shocks, and the lagged values of the Selic, to capture inertial effects of this rate. Shocks over economic activity were represented by GDP variation and the deviation of the unemployment rate to its long-term trend, in two different models. The main results are: the presence of strong inertial component of the Selic rate; the significance of inflation expectations and the Bovespa index, representing the forward-looking behavior of the Central Bank, which is consistent with the New Macroeconomic Consensus ideas; importance of effective inflation deviation relative to its long-term average, suggesting that the Central Bank reacts to its movements in decision making, in addition, this effect occurred in the sixth month highlighting the lag of monetary policy Brazil (or calendar effect); significance of GDP variation and the deviation of unemployment, which indicate that the Central Bank watches movements in economic activity, and significance of public debt relative to GDP, suggesting that this institution also note the movements of fiscal policy. Expectations and the deviation of inflation, which are measures of dispersion, must be well anchored to the inflation target, so, the credibility of the system is important. In the event of a relaxation of the system, expectations may change, because they are not static, but reviewed by agents during the period. Therefore, the Central Bank should work in an attempt to drive inflation to the target and not be satisfied to keep it within the upper limit
Data da defesa: 2016
Cdigo: vtls000223825
Informaes adicionais:
Idioma: Portugus
Data de Publicao: 2016
Local de Publicao: Maring, PR
Orientador: Prof. Dr. Maria Helena Ambrosio Dias
Instituio: Universidade Estadual de Maring. Centro de Cincias Sociais Aplicadas
Nvel: Dissertao (mestrado em Teoria Econmica)
UEM: Programa de Ps-Graduao em Cincias Econmicas

Responsavel: luiz
Categoria: Aplicao
Formato: Documento PDF
Arquivo: Maria Eduarda.pdf
Tamanho: 1341 Kb (1373020 bytes)
Criado: 27-09-2016 09:03
Atualizado: 27-09-2016 09:08
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