Resumo: A política monetária se propaga na economia por meio de canais de transmissão entre eles o canal de crédito. Este trabalho tem por objetivo verificar a importância do canal de credito para diferentes modalidades (credito industrial rural à pessoa física, entre outras) e para vários indicadores de produto, a saber: PIB industrial rural da indústria de construção civil e PIB do setor de serviços. Inicialmente, abordamos a literatura que confirma a existência do canal de crédito. Em seguida, analisamos a dinâmica recente das diversas modalidades de credito publicadas pelo Banco Central para a economia brasileira. Assim, apontamos os diversos condicionantes da dinâmica recente do crédito no Brasil. A partir dessas diversas modalidades de crédito, verificamos a participação individual de cada uma como mecanismos de transmissão de política monetária utilizando o modelo VAR. Os resultados implicam que algumas modalidades de crédito são mais importantes como mecanismo de transmissão de política monetária que outras. Portanto, esses resultados sugerem que o canal de crédito ocorre de mona diferenciada para cada modalidade de credito existente na economia.
Abstract: The economic literature on monetary transmission mechanism points to the existence of the credit channel. The purpose of this study is to evaluate the importance of the credit channel for different types of credit such as industrial and rural credit, among others. Aiso, four indicators of product were considered: GDP of agriculture, services, industry, and civil construction industry. Initially we present the existing literature on the credit channel. Then, this work analyzes the recent dynamic of different forms of credit issued by the Central Bank of BraziI to the Brazilian economy. Yet, it sought to point the various oonstraints of the dynamics of crediting in recent Brazilian experiense. From these ditferent forms of credit, establishing wich one delineates the transmission mechanisms of monetary policy using the VAR model. The results showed that some credit forms are more important as the transmission mechanism of monetary policy. Hence, these results suggest that the credit channel exists in particular ways for different types of credit in the economy. |
